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サン・ミゲル島の火山クレーターの頂上、アゾレス諸島の濃い霧の中に、5つ星ホテル「モンテ・パレス」が位置している。この群島において、それはまるで巨人の幽霊のように、究極の豪華さを体現しており、ポルトガルの観光産業の輝かしい未来がそこに託されていた。しかし、「モンテ・パレス」のその後の運命は、些細な事柄――誤った計算、観光市場の過大評価、潜在力の不適切な予測――によって、あまりにも野心的な投資が失われてしまうという好例となった。
暗号資産は、リスボンの現代的な建設プロジェクトへの投資、ドバイでの自分用アパートの購入、あるいはヨーロッパの最も有名な観光地での豪華な別荘の購入などに、すでに長い間利用されてきた。ビットコイン、イーサリアム、テザーが市場で急成長を遂げた時期には、デジタル資産を不動産――マンション、ホテル、観光インフラ――に投資する用意のある投資家たちが一世代として台頭しました。もし同様のプロジェクトが2010年から2025年の間に、暗号資産起業家の参加を得て建設されていたなら、この物語はまったく異なるものになっていたかもしれない。暗号資産愛好家の大多数は、所有権がトークン化され、宿泊費の支払いに暗号資産が利用でき、NFTによるアパートへのアクセス権などが付与された「モンテ・パレス」を検討していただろう。
しかし、暗号資産市場には独自の特性があり、不動産市場とは異なる点がある。もし2021年に「モンテ・パレス」の建設がビットコインで資金調達されていたとしたら、2022年の市場暴落後、投資家は資産価値の60％以上を失っていた可能性がある。まさにこの要因により、現代の暗号資産ファンドは、実物資産、いわゆる「物理的」資産への投資をますます増やしている。この現象は地理的にもかなり広範囲に及んでいる。通常、対象となるのは、スペイン、ポルトガル、UAE、シンガポールにある住宅複合施設、データセンター、ホテル、あるいは商業用不動産である。
ホテル「モンテ・パレス」は、セテ・シダーデス湖のパノラマビューを望む絶好の展望スポット「ヴィスタ・ド・レイ」にオープンしたものの、投資家が多くの過ちや見誤りを犯してしまったことが問題だった。
この複合施設には約90室の豪華な客室、プレジデンシャルスイート、会議室、バー、2つの高級レストラン、ナイトクラブ、ショップ、美容院などが備わっていたものの、富裕層の潜在的な顧客の多くは、霧を眺めるためだけに人里離れた山間部まで足を運ぶ必要性を感じていなかった。さらに、その立地は航空便が乏しく、観光インフラも極めて限られており、道路の質も低く、特有の気候も問題となっていた。
所有会社が財務状況をコントロールできなくなるまでに、モンテ・パレスが営業を続けたのはわずか1年半ほどだった。このメガプロジェクトには、莫大な1,000万ユーロが投じられた。これは（現時点での換算で）約144.73 BTC、あるいは5,119.65 ETHに相当する。皮肉なことに、同ホテルは閉鎖の発表とほぼ同時に「ポルトガル最優秀ホテル」賞を受賞していた。
2017年、中国の企業Level Constellationは、この複合施設の買収と、ホテルを再生させる意向を発表した。投資家たちは、今後数千万ユーロ規模の資本投入を行うと表明しており、その一部は仮想通貨で行われる予定だった。しかし、改修工事は結局始まらず、モンテ・パレスは観光客、写真家、アーバン・エクスプロレーション愛好家にとってのカルト的なスポットとなり、市場を正確に読み切らない投資の危険性を思い知らせる存在となっている。
熱狂的な愛好家や仮想通貨投資家は、しばしば「明晰な頭脳、鋼のような意志、そして金融の勘」について語りますが、モンテ・パレスの事例が示すように、計画が経済的な計算と整合していなければ、最も大胆な投資でさえも廃墟と化してしまう可能性があるのです。
