ドナルド・トランプ氏は、仮想通貨を選挙公約から大規模なファミリービジネスへと変貌させた。ロイターの推計によると、2024年の選挙から2026年4月にかけて、大統領に関連する組織は、複数の仮想通貨関連事業から約23億ドルの税引前利益を得た。一方、パブリック・シチズンは、トランプ氏に関連する5つの仮想通貨商品の購入者が被った損失を少なくとも47億ドルと推定している。ただし、重要な法的な詳細に留意すべきである。これらの損失の大部分は「帳簿上の損失」、つまり未実現の損失であり、文字通り投資家の口座からお金が消えたわけではない。
$TRUMP、WLFI、そして一族が保有する数十億
最大の打撃を受けたのは、ミームコインの$TRUMPだった。パブリック・シチズンは、個人投資家の保有ポジションの価値の合計下落額を約32億ドルと推定している。さらに、少なくとも10億ドルはWLFIトークンに、約4億5000万ドルは暗号資産ウォレットの設立後のTrump Media株の下落に起因し、Trump NFT保有者の損失は少なくとも930万ドルと推定されている。この計算において、USD1はドルにペッグされたステーブルコインであるため、保有者に同様の損失をもたらさなかった。
一方、トランプ氏の2025年の財務申告書には14億ドルを超える利益が示されており、その大部分はまさに暗号資産ビジネスに関連するものであった。ロイターは、選挙後の同一家の暗号資産による総収入を23億ドルと推定している。同一家はトークンの売却、ロイヤリティ、持分、手数料から収入を得ている一方、購入者は資産の市場価格下落のリスクを負うことになる。
UAE：持分1つにつき5億ドル、USD1を通じて20億ドル
法的側面と政治的側面が密接に絡み合った最も興味深い物語は、アラブ首長国連邦（UAE）から始まる。シェイク・タフヌーン・ビン・ザイード・アル・ナガヤン氏に関連する組織は、World Liberty Financialの49％を約5億ドルで取得することに合意した。その後、アブダビが支配するファンドMGXは、ステーブルコイン「USD1」の20億ドルをBinanceへの投資に充てた。この20億ドル自体はWorld Libertyの直接的な収益にはならなかった。なぜなら、経済的な効果は、とりわけUSD1の準備金を運用し、その運用から利益を得る可能性にあったからである。
大統領関連の事業が銀行としての地位を獲得
2026年8月、通貨監督庁（OCC）はWorld Liberty Trust Companyの設立を暫定的に承認した。これは通常の商業銀行ではない。同組織は、従来の預金の受け入れや融資を行う権利は得られないが、USD1、準備金、およびデジタル資産を扱うことができる。当時、USD1の時価総額は約40億ドルだった。
まさにここで、トランプ氏の暗号資産ビジネスは新たな段階へと突入する。プライベートトークン、外国資本、金融規制、そして政治権力が、一つの枠組みの中に集約されたのである。
これは法律違反になるのか？
いいえ。米国大統領は、他の多くの公職者に適用される標準的な連邦の利益相反規則の対象外である。別途、米国憲法の「外国報酬条項（Foreign Emoluments Clause）」が存在し、これは公職者が議会の同意なしに外国から贈り物、報酬、その他の利益を受け取ることを制限しており、外国からの利益に関する独自の法的問題の領域を生み出しているが、外国による商業投資の存在そのものは、この規定の違反を証明するものではない。
政府倫理局（Office of Government Ethics）は、大統領および副大統領は、18 U.S.C. §§202–209、特に§208に規定される金銭的な利益相反に関する主要な刑事規定の適用対象外であることを確認している。しかし、実際には、これは大統領がすべての腐敗防止規定から免除されていることを意味するものではない。GAOは、大統領および副大統領が、特に18 U.S.C. §201に基づく連邦の賄賂および違法な報酬の禁止規定の適用対象となることを明確に指摘している。
とはいえ、もう1つ示唆に富む判例がある。それは、米国司法省による大規模な調査の結果、1米ドルの取引で注目を浴びたバイナンス（Binance）の事例である。同取引所は2023年、米国のマネーロンダリング防止法違反に関連する連邦の起訴事実について有罪を認め、43億ドルを超える罰金の支払いに合意し、その創業者であるチャンペン・ジャオ氏もAML要件違反について有罪を認めた。
現在、どのようなリスクが存在するのか？
トランプ氏の暗号資産帝国が現在抱える主なリスクは、システミックなものである。これは、大統領が暗号資産市場の規制に影響力を及ぼしつつ、その規制に価値が左右される資産を保有し、さらに外国の投資家とビジネス上のつながりを持っている場合に生じる。
